主要零售企业维持高增长。根据各大媒体刊登相关消费数据，我们预计今年元旦期间主要零售商家销售增速在20%以上，去年同期，据商务部监测数据全国千家核心商业企业同比增长17.5%。行业整体仍能维持高速增长。

　　行业逐步进入可投资区间。在经历2010年八九月份的大幅上涨后，零售板块在随后三个月中都跑输上证指数，我们认为主要还是行业相对估值压力较大，机构投资者选择了短期回避。2010年10月初我们统计百货、超市子板块相对全部A股估值溢价率达到2.6和2.3，均处于历史较高水平。经过几个月的调整，目前行业2010年PE在30X左右，百货、超市子板块相对A股溢价率分别在2.2左右，与行业平均2倍溢价率接近。结合元旦期间行业整体良好的消费数据，以及对未来十二五期间国家扩大内需政策的看好，我们认为零售板块正在进入可投资区间，中长期投资者可以逐步建仓，若后续春节消费数据能继续给力，则行业有望再度迎来整体性机会。

　　重点推荐个股。我们认为已经具备全国连锁扩张经验或建立区域垄断优势、零售人才储备丰富的公司更有望在这轮消费盛宴中最终胜出，建议重点关注白马龙头公司。百货业态中，重点推荐百联股份、西单商场、欧亚集团;家电业态继续维持对苏宁电器“强烈推荐”的评级;超市业态重点推荐步步高、华联综超。