男装产品毛利较高
2011年营业收入22.57亿元,归属于母公司股东净利润5.18亿元,基本每股收益0.99元。
点评:公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业,领跑中国男裤及茄克市场,截至2011年,公司主导产品“九牧王[23.36 1.88% 股吧 研报]”品牌男裤连续十二年荣列同类产品市场综合占有率第一位,茄克连续四年荣列同类产品市场综合占有率第二位,商务休闲男装连续两年荣列同类产品市场综合占有率第一位。2011年公司实现营业收入和净利润51789万元,分别同比增长34.78%和43.73%。虽然从毛利率情况看,除茄克业务毛利率增长2.57个百分点外,男裤、T恤和衬衫的毛利率水平出现下滑,但是茄克、男裤、T恤和衬衫的毛利率水平均在50%之上,主要产品依然保持着较高的盈利水平。而公司“直营与加盟并举”、“商场与专卖店两翼齐飞”的渠道布局,为业务的拓展打下较好的基础,截至2011年12月31日,公司销售终端达到3140个,较年初增加了430个,其中商场1673家,专卖店1467家,在巩固一级城市的同时,积极拓展二三级城市的门店。同时由于公司直营终端比重较高,现金流充裕。公司去年IPO资金面大幅度提升,将解决今后一阶段企业对资金的需求,以利于其成为国内商务休闲男装市场的领导品牌。此外,2012年一季度公司营业收入和净利润分别增长22.58%和28.35%,延续着稳健增长的势头,并获得机构投资者关注,流通筹码进一步集中,嘉实基金、银华基金等所持筹码稳定。
二级市场上看,该股股价上市以来基本上保持在大箱体内震荡整理,股价表现稳定,中长期具有投资价值,不过从最近10个交易日大智慧超赢数据显示有资金流出的迹象,短期缺乏持续走强动能。