从GFRI图中可以看出，11月份零售行业指数维持在高位，增速为38.31%，较10月份出现大幅反弹，环比提升6.67个百分点。预计12月份增速会有进一步提升，但行业增速底部有望在2012年一季度形成。

　　行业估值已触及历史底部，中枢进一步下移概率很小

　　我们重点分析了美国、日本及台湾零售业增速及行业估值变化情况，从中我们发现，部分国家零售业估值在行业增速下滑过程中出现一定程度下降，但过程比较缓慢，除非出现零售额增速大幅下降，否则短期内出现估值大幅下降的概率很小。我们认为2012年行业增速下降是大概率事件，但如果不出现深度调整，行业估值中枢不会出现大幅下移。从长期来看，行业估值只是个缓慢下降的过程，目前行业估值已触及历史低位，中长期估值优势凸显。

　　近期行业、公司资讯及调研动态

　　1、前三季消费对GDP贡献率47.9%明年促消费再加力；2、五部委将整治大型零售企业向供应商违规收费；3、《网络零售管理条例》1月份出台，商务部加强市场规范。调研动态：潮宏基[24.27 -1.10% 股吧 研报]、成商集团[8.03 -1.59% 股吧 研报]、开元投资[4.87 -0.20% 股吧 研报]。